央行1月人民币贷款增加3.98万亿元，同比多增3944亿元

日前，央行发布的2022年1月金融统计数据和社会融资数据显示，当月人民币贷款增加3.98万亿元，为单月统计高点，同比多增3944亿元；社融增量达到6.17万亿元，超出市场预期，比上年同期多9842亿元，同样创单月统计最高。受信用派生走强等因素影响，1月广义货币（M2）同比增长9.8%，增速较上月末高0.8个百分点。显然，1月金融数据整体略超预期，表明货币政策充足发力、靠前发力效果已经显现。
 

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数据如此强劲的原因市场存在基本共识。首先，第一季度传统上是银行业全年信贷投放的最高峰，1月是高点，也就是开门红；其次，中央经济工作会议要求“政策发力适当靠前”，央行强调“把货币政策工具箱开得再大一些”，积极导向叠加降准降息等政策，大大地强化了一季度的超前投放现象。其三，专项债提前发行以及诸多大项目及时启动刺激了配套融资需求。

从结构上看，企业部门新增贷款3.36万亿元，分别比上月和去年同期多增2.7万亿元和8100亿元。企业部门新增贷款规模占全部新增的84.4%，创去年2月以来的新高。但是，居民部门中长期贷款仅增加7424亿元，同比少增2024亿元。企业强于居民的结构性分化表明基建等投资成为投资主力，居民部门无论是短贷还是长贷已经连续两个月同比少增，主要是楼市低迷与消费疲弱。由于去年上半年房地产市场交易火爆，导致去年居民中长期贷款基数较高，同时，今年因为市场对楼市预期较低，交易低迷，从而形成较大的差额。