汇宇制药发布科创板上市公告，自科创板IPO询价制度调整

10日晚间，中自科技、凯尔达、汇宇制药发布在科创板上市发行公告，加上此前的高铁电气，自科创板IPO询价制度调整以来，已有4单IPO项目按调整后的规则完成了询价定价。从上述项目的报价情况看，有效报价区间宽度已由此前的不到1%拓宽至10%以上，有的甚至达到40%，定价及投资者入围情况也显示，卖方的博弈力量及买方的内部博弈都在增强。此次询价制度调整使买方“抱团报价”受到遏制。
 

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从这4单IPO项目的报价情况看，由于买方报价更为分散，有效报价区间明显扩大。9月28日，高铁电气成为科创板首个按新规则询价的公司，在剔除1%的最高报价后、高于“四数”孰低值的有效报价区间为7.18元至8.00元/股（“四数”即网下投资者有效报价的中位数和加权平均数、五类中长线资金有效报价的中位数和加权平均数），有效报价区间宽度约11%。9月30日询价的中自科技、凯尔达、汇宇制药的有效报价区间进一步扩大到20%至40%。而在询价制度调整前，询价入围报价的最高价和最低价间往往仅有几分钱的落差，区间宽度不足1%。

从定价情况看，规则调整后，科创板新股发行定价与估值更能反映市场博弈结果。其中，高铁电气发行市盈率20.29倍，较网下投资者报价“四数孰低值”上浮0.08元（1.13%），卖方博弈力量有所强化。后续3单的定价中，买方内部博弈持续增强，报价中枢有所上升。