Archegos的基金经理Bill Hwang爆仓，超过800亿美元头寸被清算

正如橡树资本董事长霍华德·马克斯所说，成为强制卖家是世界上最悲惨的事。由于杠杆资金有平仓线强制要求，一旦投资组合的市值跌破平仓线，投资者无法追加保证金，则会遭遇券商的强行卖出，浮亏变成实亏。杠杆在放大收益的同时也放大损失，比如投资者加两倍杠杆，投资组合跌30%，一旦遭遇强制卖出，投资者本金就只剩下10%。
 

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3月26日，Archegos的基金经理Bill Hwang爆仓，直接导致超过800亿美元头寸被清算，个人管理的150亿美元（折合人民币近1000亿）爆仓，创下了 “人类历史上最大单日亏损”，野村控股、瑞士信贷等国际知名大行也纷纷被拖下水。

Bill Hwang一直是一位高杠杆玩家，他旗下的Archegos从2012年的2亿美金，在短短8年时间里资产规模扩大到了150亿美金。无论是近期爆仓的Bill Hwang还是1998年轰轰烈烈倒下的长期资本公司，都是市场上呼风唤雨的玩家，但终究难逃因为高杠杆所致的“再大的基数乘以零仍然是零”的命运。

在2015年夏天开始的A股巨震中，券商中国记者也目睹过身边多位因为加杠杆炒股而破产的投资者，工作生活均受到重创，个人命运被改写，几乎每一只闪崩的股票背后，都会有一段投资人悲惨的血泪史。在那波下跌中，一位券商营业部资深投资顾问曾说过，其所服务的10多位千万级别的大户仅剩下一位资产还在千万级别，最惨的一位大户股票市值曾在亿元以上，但平仓出来仅剩20万元。

对于普通投资者来说，最好远离杠杆，不要抱有侥幸心理，要从顶尖投资者的忠告和别人的教训里面吸取经验，而不是等这种惨状发生在自己身上后才进行反省。券商中国记者整理了多位全球顶尖投资者关于杠杆的忠告，希望这些观点能让读者对杠杆三思而后行。