上半年已发行35只次级债，合计融资663亿元

统计数据显示，近3年，证券公司累计发行次级债4563亿元，占证券公司发行公司债总规模的34%，发行次级债已成为证券公司补充流动性和资本的重要工具之一。

5月29日，证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》（以下简称《管理规定》）。修改后的内容主要包括：优化次级债发行方式，允许公开发行；支持证券公司发行减记债、应急可转债及其他创新类债券品种；将机构投资者概念统一至《证券期货投资者适当性管理办法》的表述和界定等等。

在《管理规定》发布前，券商只能非公开发行次级债券，发行减记债等其他品种也缺乏明确依据。修改后的《管理规定》进一步拓宽了券商发债渠道。

中泰证券分析师蒋峤认为，“券商融资主要分为股权融资、债券融资。从融资规模看，债券融资是主要的融资途径。次级债是唯一可补充券商净资本的债券。次级债规模自2015年出现回落，原因是次级债发行成本较高，且仅能补充附属净资本，相对于股权融资吸引力较低。现在允许证券公司公开发行次级债，可降低券商融资成本，有利于券商补充资本。另外，发行次级债可以提升风险覆盖率，更好地满足风控指标的要求。”