爱奇艺财报被爆做空营收数据有夸大成分

收入、用户等财务指标是一份财报中最受关注的几个运营数字。但现在，爱奇艺的这几项指标均收到了做空机构的质疑。

在用户数量方面，做空机构认为爱奇艺通过计算双重会员资格，夸大用户数。报告称，其在去年10月至11月期间对中国1563名爱奇艺用户进行的面对面调查中发现，约有31.9%的会员用户是通过爱奇艺合作伙伴（例如京东、小米电视）的会员渠道获得了VIP访问权限。

报告认为，这三成会员属于“蹭”剧看，并没有给爱奇艺实际付费，但爱奇艺却将这部分用户付费计入收入，并将涉及到合作伙伴的分成记为费用。报告认为，此举能增加爱奇艺的收入，并能增加费用支出烧掉账面上的“虚假”收入。

此外，在收入数字方面，除了指责爱奇艺将2019年营收扩大27%-44%外，这份报告还称，爱奇艺在2015-2017财年，将其递延收入（deferred revenues）夸大了261.7%、165.5%和86.2% 。

据《华夏时报》记者了解，递延收入主要针对的是爱奇艺的预付款收入，即爱奇艺用户预付的年卡费用等。资深投行人士王骥跃对《华夏时报》记者表示，“用户预付款，是按实际使用期间计算收入。例如用户付了年费但是爱奇艺按照每个月计入收入等。”他认为递延收入的造假空间不是很大，是个会计处理问题。

针对做空机构的指责，多位业内人士在与记者交流时认为，做空报告缺乏实质性的指责，可以看做是统计口径问题或者对财报的“包装”，更多是刺激市场情绪。王骥跃也认为，爱奇艺的数据不像瑞幸那样“无中生有”，应该不像瑞幸那么严重。

对于中概股为何在此时频频遭遇做空，有熟悉美股的金融业人士告诉《华夏时报》记者，一方面，今年美股整个市场资金偏紧，目前做空是一个好的时间点；另一方面，国外资本市场对中概股公司的信任危机已经酝酿了较长时间。他同时表示，从2019年开始中概股整体走势较强，二级市场股指相对偏高，做空有一定下跌空间。