蔚来年亏百亿，蔚来的问题究竟出在哪

3月18日，蔚来汽车（NYSE:NIO）公布了2019年四季度及全年业绩报告。报告显示，蔚来四季度取得营业收入28.48亿元人民币，同比下降17.1%；非通用准则下（Non-GAAP）归属于股东净亏损28.11亿元人民币，净亏损率-98.7%，稀释每股收益为-0.39美元，低于市场预期。

全年来看，蔚来2019年取得营业收入78.25亿元人民币，同比增长58%；Non-GAAP下归属于股东净亏损109.5亿元人民币，高于2018年的全年亏损89.2亿元人民币。受美股市场再次熔断以及公司亏损高于预期的综合影响，蔚来股价在当天交易日暴跌16.2%。

本季度蔚来在Non-GAAP下再次亏损超28亿元人民币，并以全年超百亿（Non-GAAP下亏损109.5亿元）的亏损额结束了2019年的“精彩表演”。

去年9月份，蔚来在公布二季报亏损达到33亿元人民币后，一夜之间，市场中传言公司4年亏损超400亿元的“谣言”四起。第二天，蔚来不得不“委屈”的出来辟谣，其实也就亏了200多亿。

而如果说“谣言”中亏损400多亿更多的是由于市场中“不懂财务”的人没有考虑股份支付等非经营费用影响外，那2019年Non-GAAP下归属于股东净亏损109.5亿元人民币，可就是实打实的经营亏损年超100亿了。

比较讽刺的是，如果说“四年四百亿”只是个美丽的传说的话，那按照目前蔚来的速度，很快就可以将“美丽的传说”变成现实。

蔚来的长期亏损很大程度上是受限于收入增长疲软以及成本、费用的高企不下。

报告显示，蔚来2019年四季度取得营业收入28.48亿元人民币，同比下降17.1%；其中整车交付收入为26.84亿元人民币，同比下降20.6%。值得注意的是，蔚来收入同比下降主要是由于公司目前主力交付的ES6在单价上低于去年同期主力车型ES8所导致。

蔚来在2019年11月及12月分别交付整车2528辆和3170辆，连续创单月交付新高，而2019年四季度则以8224辆的交付数据，较去年同期增长3.1%。

但不可否认的是，自蔚来开始量产ES6车型并主推后，其整车的平均销售单价也呈现快速下降趋势。本季度，公司单车平均销售收入为32.6万元，较去年同期的42.4万元下降近10万元，而这也是导致公司收入同比大幅下滑的主要原因。